Выбор индексного ПИФа

Стратегия вложения капитала зависит от того,
что для вас важнее: хорошо есть или хорошо спать.
Д. К. Морли (1838-1923),
английский политик и публицист

Одним из инструментов инвестирования являются паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Видов ПИФов много, но в этой статье мы рассмотрим один из подходящих для пассивного инвестирования – индексные ПИФы.

Прежде, чем рассматривать процесс выбора индексного фонда, давайте проверим, а стоит ли вообще уделять внимание индексным ПИФам.

Возьмем данные по ПИФам с сайта nlu.ru за период с 30.09.2008 г. по 30.09.2011 г., то есть за три года. Сделаем выборку только по открытым фондам. Получим список из 365 фондов, ранжированных по доходности. Таблицу приводить не буду, она слишком большая, так что Вам придется либо поверить мне на слово, либо пройти по ссылке http://www.nlu.ru/pif-doxod-renking.htm и выбрать доходность за 3 года и период с 30.09.2008 г. по 30.09.2011 г.

Из 365 фондов индексных фондов 37, но я взял для анализа только индексные фонды на основе индекса ММВБ (индекс РТС сильно зависит от курса доллара) и без конкретной специализации. Таких фондов оказалось 29, что составляет 8% от общего количества открытых фондов.

За данный период из 365 фондов только 161 фонд показал доходность равную или выше индекса ММВБ. То есть больше половины (а именно почти 56 %) управляющих кампаний проиграли рынку в целом. Что удивительно, среди индексных фондов тоже есть аутсайдеры, которые показали доходность ниже, чем индекс. Но таких фондов значительно меньше – всего 10 %.

Как видим, индексные фонды неплохо смотрятся на фоне всех открытых фондов. Поэтому для тех инвесторов, которые не хотят уделять много времени фондовому рынку, для пассивных инвесторов, индексные фонды подходят лучше всего. Кстати, это я не сказал, это слова Питера Линча, американского финансиста и инвестора. Вот его слова буквально – «Большинству частных инвесторов лучше всего подходит индексный фонд».

Убедившись, что индексные ПИФы достойны нашего внимания, посмотрим, как можно выбирать эти самые фонды.

Для начала вспомним, что представляет собой индексный фонд. Индексные фонды составляют свои портфели из тех же бумаг, что и сами индексы, будь то индекс ММВБ или РТС. Идеальной точности, а соответственно и идеального совпадения доходности добиться очень сложно, но в целом она (доходность) совпадает. Главное достоинство индексных фондов в том, что они не требуют высоких затрат на управление активами фонда. Достаточно лишь производить корректировки, при изменении состава индекса.

Поэтому чем меньше управляющий фондом производит манипуляций, тем лучше для фонда, и тем самым, лучше для нас с Вами, как пайщиков. Это будет нашим первым критерием: Управляющий индексным фондом должен точно следовать индексу.

Для того чтобы выяснить насколько фонд соответствует первому критерию, мы воспользуемся показателем R2. Показатель R2 фонда показывает, насколько взаимосвязана между собой динамика рынка и динамика стоимости пая. Этот показатель меняется в интервале от 0 до 100%. Близкое к 0 значение говорит о том, что между движением индекса и доходностью фонда вообще нет никакой связи. В то время как значение, близкое к 100%, будет показывать очень высокую степень зависимости между стоимостью пая и самим индексом.

Вручную показатель R2 рассчитывать нет необходимости, на сайте pif.investfunds.ru он уже рассчитан, как раз за нужный для нас период в три года. Заходим на сайт http://pif.investfunds.ru/analitics/coefficients/ и выбираем интересующие нас показатели.

Полученные данные необходимо отсортировать по убыванию показателя R2. Из 39 индексных фондов отберем только те, чей показатель выше 95 %. Таких фондов получается 26.

Добавим в таблицу второй критерий – стоимость чистых активов фонда (СЧА). СЧА – это стоимость всех активов, которые находятся в фонде. По данному критерию, я бы вычеркнул фонды, СЧА которых, менее 100 000 000 (ста миллионов) рублей. Это мое субъективное мнение, никто не мешает Вам, как увеличить, так и уменьшить данный критерий. Преимущество ПИФов с большой СЧА – в таких фондах пайщики менее зависят от действий других, крупных пайщиков. С другой стороны – средним и небольшим фондом легче управлять, но как мы убедились ранее, нам это и не нужно.

После второй корректировки списка у нас осталось всего 11 фондов.

Третий критерий – издержки на управление фондом. Приемлемым считается значение 3 и менее процентов.

В дальнейшем Вы можете расширить список критериев уже для себя лично. Сравните надбавки при покупке паев, сумму первоначального взноса, уточните процент вознаграждения управляющей компании, есть ли представители компании в Вашем городе и т.д. и т.п.

И еще одно небольшое уточнение. ПИФы, и индексные ПИФы в частности, рассчитаны на долгосрочное инвестирование (не менее 3-5 лет), поэтому если Вы хотите инвестировать на более короткие сроки необходимо выбирать другие инвестиционные инструменты. Но это как говорится, уже другая история…


Читать статью полностью (с графиками и таблицами) на сайте rostkapitala.ru